2013年我國農(nóng)機化率目標(biāo)59%,其中水稻機械化種植、玉米機收水平同比分別提高3個和5個百分點,油菜、甘蔗、棉花等大宗經(jīng)濟作物機械化生產(chǎn)有突破性進展，雖然如此，但我們農(nóng)業(yè)機械化率仍然很低，不同作物之間的差距太大。

　　政策支持力度持續(xù)加強，并體現(xiàn)傾向性

　　我國“1號文件”已連續(xù)10年與農(nóng)業(yè)有關(guān),在政策支持下,農(nóng)機購置補貼從2004年的0.7億元增加到2012年215億,年復(fù)合增長率105%,促進了農(nóng)機行業(yè)發(fā)展。今年補貼預(yù)計同比增16.3%超過250億,并將繼續(xù)向玉米收獲機、大馬力拖拉機、棉花收獲機等傾斜。

　　玉米收獲機：機遇與競爭并存

　　2012年我國玉米機收率僅40%,仍具備較大成長空間。2012年我國玉米收獲機產(chǎn)量達到110萬臺。同比增長101%,其中四行機及以上有60%增長。在補貼政策繼續(xù)向玉米收獲機傾斜情況下,預(yù)計今年行業(yè)仍有30%左右增長。但隨著更多廠商進入及產(chǎn)能進入釋放期,預(yù)計競爭將會加劇。

　　拖拉機：小拖拖不動大拖跑得快

　　2012年我國大中型拖拉機產(chǎn)量46萬臺,同比增長15.3%,其中100馬力以上預(yù)計增長50%左右,隨著大馬力拖拉機補貼力度加強、深松整地作業(yè)推廣和用戶結(jié)構(gòu)變化,行業(yè)升級仍將繼續(xù),但隨著更多廠商進入,競爭將會加劇。小型拖拉機市場成熟,競爭格局穩(wěn)定。

　　農(nóng)用水泵：關(guān)注促進保有量增長的因數(shù)

　　隨著農(nóng)田水利建設(shè)、農(nóng)村飲水安全工程建設(shè)以及農(nóng)民生活水平的提升,都將增加對農(nóng)用水泵的需求,我們認為行業(yè)未來幾年增速仍有10%-15%左右。由于行業(yè)是充分競爭行業(yè),需特別關(guān)注原材料銅和硅鋼價格波動對盈利能力的影響。

　　農(nóng)機上市公司簡介：目前A股農(nóng)機上市主要有生產(chǎn)玉米收獲機為主的新研股份,生產(chǎn)各型拖拉機的一拖股份以及國內(nèi)農(nóng)用水泵龍頭新界泵業(yè)。其中新界泵業(yè)在渠道和品牌建設(shè)遠領(lǐng)先競爭對手,過去5年發(fā)展驗證把優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為業(yè)績的能力,收購浙江博華進入污水處理環(huán)保產(chǎn)業(yè),形成新增長點,預(yù)計未來3年業(yè)績復(fù)合增長率達30%,強烈推薦。

　　風(fēng)險提示：農(nóng)機補貼政策未達預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。